SLIPPAGE V OBCHODOVÁNÍ: CO TO ZNAMENÁ A JAK TO SNÍŽIT

Co je to slippage v obchodování?

Slippage v obchodování nastává, když je příkaz proveden za jinou cenu, než jakou obchodník očekává. Je to běžný jev na forexových i akciových trzích, zejména v obdobích vysoké volatility nebo nízké likvidity. Slippage může být kladný nebo záporný v závislosti na směru pohybu ceny vůči očekávané ceně.

Například, pokud obchodník nastaví nákupní příkaz na 100 GBP pro akcii, ale příkaz je proveden za 101 GBP kvůli rychlým cenovým změnám, slippage je -1 GBP. Naopak, pokud je příkaz proveden za 99 GBP, slippage je kladný a obchodník z toho profituje. V obou případech se realizační cena odchyluje od původního očekávání.

Proč dochází ke slippage?

Slippage vzniká především ze tří důvodů:

• Volatilita trhu: Rychlé výkyvy cen během zpráv nebo zveřejnění ekonomických informací mohou vést ke zpožděním v realizaci pokynů a cenovým nesrovnalostem.
• Omezení likvidity: Pokud není dostatek kupujících nebo prodávajících na požadované cenové úrovni, pokyn se přesune na další nejlepší dostupnou cenu, což způsobí slippage.
• Použitý typ pokynu: Tržní pokyny jsou náchylnější ke slippage, protože upřednostňují rychlost před cenou. Limitní příkazy naopak snižují skluz, ale nesou riziko neprovedení.

Typy skluzu

Existují dva hlavní typy skluzu:

• Pozitivní skluz: Když je obchod proveden za lepší cenu, než se očekávalo. Například nákupní příkaz je vyřízen za cenu nižší, než se očekávalo.
• Negativní skluz: Když je přijatá cena horší, než se očekávalo, což vede k vyšším nákladům na nákupy nebo nižším ziskům na prodeje.

Které trhy jsou nejvíce postiženy?

Skluz je častější na trzích s rychlými změnami cen nebo nižší likviditou. Patří mezi ně:

• Devizové trhy (Forex): Slippage je častý kvůli globální povaze a neustálé obchodní aktivitě na forexových trzích.
• Akcie: Zejména akcie se střední a malou tržní kapitalizací s nižším objemem mohou vykazovat vyšší slippage.
• Kryptoměny: Tato volatilní aktiva se často vyznačují nepravidelnými cenovými pohyby a omezenou likviditou na určitých burzách.

Pochopení trhu a obchodních podmínek je klíčové pro předvídání potenciálních slippageů.

Jak se měří slippage?

Slippage se měří výpočtem rozdílu mezi zamýšlenou realizační cenou a skutečnou naplňovací cenou. Tu lze vyjádřit v bodech, pipech (ve forexu) nebo jednoduše v peněžních jednotkách. Brokeři někdy poskytují zprávy o slippagech nebo ukazují realizovanou cenu oproti požadované ceně v potvrzeních obchodů.

Jak minimalizovat rizika slippage

I když slippage nelze zcela eliminovat, existují účinné strategie, které mohou obchodníci použít k výraznému snížení jeho pravděpodobnosti a dopadu. Pečlivé řízení objednávek a výběr optimálních obchodních podmínek jsou klíčovými aspekty zmírňování slippage.

1. Používejte limitní objednávky

Jedním z nejúčinnějších způsobů, jak snížit slippage, je používat limitní objednávky místo tržních objednávek. Limitní objednávka specifikuje maximální cenu, kterou jste ochotni zaplatit za nákupní objednávku, nebo minimální cenu, kterou jste ochotni akceptovat za prodejní objednávku, čímž se zabrání provedení za nepříznivé ceny.

Existuje však kompromis – vaše objednávka se nemusí vůbec provést, pokud trh nedosáhne vámi stanovené limitní ceny. Toto riziko neprovedení musí být vyváženo potenciálními náklady na slippage prostřednictvím tržních objednávek.

2. Obchodujte během hodin špičkové likvidity

Strategické načasování obchodů může pomoci snížit slippage. Trhy mívají vyšší likviditu v určitých hodinách – například při překrývání londýnských a newyorských obchodních seancí na forexových trzích nebo během běžných hodin akciového trhu na hlavních burzách.

• Pro forexové obchodníky obvykle nabízí nejvyšší likviditu období od 13:00 do 17:00 GMT.
• Akcie vykazují nejvyšší likviditu krátce po otevření trhu a v poslední hodině obchodování.

Obchodování v obdobích s vysokou likviditou zajišťuje užší rozpětí mezi nabídkou a poptávkou a rychlejší a přesnější provedení pokynů, čímž se snižuje prostor pro skluz.

3. Vyhněte se obchodování v blízkosti důležitých zpravodajských událostí

Makroekonomická oznámení, zprávy o výsledcích hospodaření a geopolitické události často způsobují masivní výkyvy na trhu, což zvyšuje riziko skluzu.

Mezi příklady událostí s velkým dopadem patří:

• Rozhodnutí centrální banky o úrokových sazbách
• Zprávy o mzdách mimo zemědělství (NFP)
• Oznámení o inflaci a HDP

Obchodníci se mohou těmto obdobím vyhnout pomocí ekonomických kalendářů, pokud se konkrétně nezabývají strategiemi obchodování se zprávami, které zohledňují riziko skluzu.

4. Vyberte si spolehlivého brokera

Výběr brokera může významně ovlivnit míru skluzu, kterou zažijete. Hledejte brokery s:

• Těsnými spready a konkurenceschopnou rychlostí provedení
• Obchodní infrastrukturou s nízkou latencí
• Přímým přístupem na trh nebo modely provádění ECN

Prozkoumání zásad provádění brokerů a uživatelských recenzí může pomoci určit jejich účinnost při minimalizaci skluzu.

5. Implementujte příkazy Stop-Loss a Take-Profit moudře

Pokud vaše strategie zahrnuje příkazy stop-loss, nastavte je na rozumné úrovně, které zohledňují potenciální skluz během volatilních okamžiků. Stop příkazy budou po spuštění provedeny jako tržní příkazy a k nadměrnému skluzu může dojít, pokud jsou umístěny příliš blízko aktuálním cenovým úrovním během období nízké likvidity.

6. Používejte pokročilé typy příkazů nebo obchodní algoritmy

Mnoho platforem nyní nabízí pokročilé typy příkazů, jako jsou stop-limit a trailing stopy, nebo poskytuje přístup k obchodním algoritmům. Tyto nástroje pomáhají omezit riziko provedení a optimalizovat vstupní a výstupní body obchodu.

Automatizované obchodní systémy mohou také zadávat a spravovat objednávky rychleji než manuální provedení, což snižuje skluz související se zpožděním, zejména na vysokofrekvenčních trzích.

7. Sledování výkonu sítě a systému

Maloobchodníci by měli zajistit, aby jejich obchodní nastavení zahrnovalo stabilní internetové připojení a rychlý hardware. Zpoždění nebo lagy systému mohou způsobit zmeškané obchody nebo vyřízení objednávek za nepříznivé ceny – což je ve skutečnosti technická forma skluzu.

Používání virtuálních privátních serverů (VPS) v blízkosti datových center brokera je další účinnou metodou ke snížení latence, zejména v algoritmickém nebo vysokorychlostním obchodním prostředí.

Dopad skluzu na strategii

Skluz, ačkoli je v jednotlivých obchodech často nenápadný, může mít významný dlouhodobý vliv na ziskovost obchodní strategie. Obzvláště kritický je u strategií, které se spoléhají na vysokofrekvenční provádění, nízké marže nebo rychlé vstupy a výstupy. Pochopení toho, jak skluz interaguje s vaším celkovým obchodním plánem, je nezbytné pro řízení rizik.

Výkonnost portfolia a skluz

V průběhu času může kumulativní skluz narušit vaše roční výnosy, zejména pokud obchodujete často. Pokud například každý obchod vykazuje skluz 0,1 % a provádíte 300 obchodů ročně, má to za následek 30% potenciální náklady oproti vynaloženému kapitálu.

Pro zmírnění je důležité začlenit předpoklady o skluzu do modelů výkonnosti portfolia. To zajišťuje realističtější výhled očekávaných výnosů a poklesů, s vyloučením idealizovaných naplnění.

Backtesting a optimalizace

Při backtestingu automatizovaných nebo systematických strategií obchodníci často mylně předpokládají perfektní provedení obchodu za přesné ceny. Ve skutečnosti by měly být slippage a transakční náklady zohledněny v modelech backtestingu, aby se získaly platné metriky výkonnosti.

Robustní backtest by měl zahrnovat proměnné jako:

• Průměrný historický slippage na základě úrovní volatility
• Zpoždění nebo zpoždění provedení brokerem
• Simulace pohybu velikosti ticku na základě likvidity

Nástroje jako Monte Carlo simulace a walk-forward optimalizační testy, které zahrnují slippage, poskytují přesnější předpovědi výkonnosti.

Vliv na poměry rizika a výnosu

Slippage může zkreslit očekávané poměry rizika a výnosu. Například pokud strategie cílí na poměr odměny k riziku 2:1 na obchod a slippage důsledně snižuje stranu odměny, poměr klesne blíže k 1,5:1 nebo níže, což výrazně mění očekávání výkonnosti.

Aby se tomu obchodníci vyrovnali, mohou buď rozšířit cílové úrovně zisku, nebo snížit riziko na obchod, aby si udrželi žádoucí poměr a zároveň zohlednili potenciální slippage marže.

Strategie náchylnější ke slippage

Některé obchodní strategie jsou citlivější na slippage než jiné:

• Skalpování: Protože scalpeři se spoléhají na malé cenové pohyby, i malý slippage může vymazat zamýšlenou ziskovou marži.
• Obchodování na základě zpráv: Vysoká volatilita činí provedení příkazů nejistým a náchylným ke slippage.
• Vysokofrekvenční obchodování (HFT): Rychlost je kritická a mikrosekundová zpoždění mohou znamenat vážný slippage a ztráty.

Dlouhodobé strategie obchodování na základě trendů nebo poziční obchodování bývají méně ovlivněny, protože dopad několika pipů nebo bodů se často vstřebává do větších pohybů na trhu.

Zmírnění skluzu na úrovni strategie

Pro minimalizaci skluzu na úrovni strategie zvažte následující:

• Vytvořte realistické rezervy při hodnocení rizik
• Testujte s různými úrovněmi předpokládaného skluzu
• Vyhněte se nadměrné optimalizaci strategií založených na historických dokonalých naplněních

Nejlepším přístupem je poctivé a konzervativní zhodnocení toho, jak trhy skutečně fungují, přijetí skutečnosti, že reálné tření, jako je skluz, existují, a plánování podle toho.

Stručně řečeno, ačkoli je skluz nevyhnutelnou součástí aktivního zapojení na trhu, pochopení jeho nuancí a preventivní zabudování ochranných opatření do logiky provádění i strategie může obchodníkům pomoci efektivně se orientovat v jeho dopadu.