OBCHODOVÁNÍ NA FOREXU: PROČ JSOU SPREADY A SLIPPAGE NEJDŮLEŽITĚJŠÍ

Obchodování se zprávami na forexovém (FX) trhu označuje praxi provádění obchodů na základě očekávaných nebo skutečných ekonomických zpráv, které ovlivňují globální měnové trhy. Tato strategie využívá volatility a hybnosti generované bezprostředně před, během nebo po zveřejnění ekonomických dat, jako jsou údaje o zaměstnanosti, zprávy o inflaci a rozhodnutí centrálních bank.

Obchodníci sledují finanční kalendáře, aby se připravili na nadcházející události s velkým dopadem, včetně:

• Mzdové údaje mimo zemědělství (NFP) v USA
• Rozhodnutí o úrokových sazbách hlavních centrálních bank (např. Federálního rezervního systému, ECB)
• Index spotřebitelských cen (CPI) a zprávy o inflaci
• Oznámení o hrubém domácím produktu (HDP)
• Údaje o míře nezaměstnanosti

Myšlenka je jednoduchá: zprávy ovlivňují sentiment a očekávání obchodníků, což následně ovlivňuje směnné kurzy měn. Například silnější než očekávaná zpráva o zaměstnanosti může vést ke spekulacím, že úrokové sazby porostou, což povzbudí obchodníky k nákupu měny. Naopak, zklamání z čísel nebo náznaky ekonomické slabosti mohou vést k širokému prodeji měny daného státu.

Obchodování se zprávami zahrnuje různé přístupy, včetně:

• Pozicionování před zveřejněním zpráv: Vstup do obchodu před zveřejněním zpráv v očekávání výsledku.
• Obchodování s vrcholy: Reakce na data zpráv ihned po jejich zveřejnění, často s využitím automatizovaných systémů.
• Doznívání pohybu: Obchodování s obratem, který může následovat po počáteční přehnané reakci trhu.

Tento styl obchodování obvykle přitahuje krátkodobé spekulanty a algoritmické obchodníky, kteří se daří na krátkých výbuších volatility. I když existuje potenciál pro zisk, obchodování s novinkami se neobejde bez jedinečných rizik – mezi nimiž jsou hlavními **spready** a **slippage**.

Jednou z hlavních výzev, kterým obchodníci čelí během zveřejnění zpráv s velkým dopadem, je rozšíření rozpětí mezi nabídkou a poptávkou. Rozpětí je rozdíl mezi cenou, za kterou můžete měnový pár koupit (poptat), a cenou, za kterou můžete měnový pár prodat (nabídnout). Za normálních tržních podmínek mají hlavní měnové páry, jako je EUR/USD nebo USD/JPY, těsné rozpětí, na renomovaných brokerských platformách často jen 0,1 až 1 pip.

Během zpráv s vysokou volatilitou se však rozpětí může dramaticky rozšířit. K tomu dochází, protože:

• Poskytovatelé likvidity stahují nebo upravují své kotace, aby zohlednili nejistotu
• Volatilita trhu zvyšuje riziko pro brokery a poskytovatele likvidity
• Ředění knihy objednávek vytváří mezery v úrovních cen realizace

Toto rozšíření může způsobit značné obchodní náklady. Například pokud obchodník očekává v obchodu s novinkami pohyb o 10 pipů ve svůj prospěch, ale spread se rozšíří na 5 pipů v každém směru, jeho nerealizované zisky mohou být zcela spotřebovány vstupními a výstupními transakčními náklady.

Navíc mnoho brokerů během významných zpravodajských událostí přechází na cenový model „nejlepšího úsilí“, což znamená, že již nezaručují typické spready při provedení obchodu, které se vyskytují během běžných tržních hodin. To platí zejména pro tržní příkazy, které mohou být výrazně ovlivněny.

Obchodníci toto riziko často zmírňují:

• Výběrem brokerů, kteří nabízejí fixní spready během volatilních období
• Vyhýbáním se tržním příkazům a místo toho zadáváním limitních nebo stop-limit příkazů
• Rozšířením úrovní stop-loss a take-profit, aby se přizpůsobily dočasným cenovým výkyvům

V kontextu automatizovaných obchodních systémů nebo expertních poradců (EA) mohou dynamicky se rozšiřující spready spustit falešně pozitivní výsledky nebo stop-outy, zejména pokud je algoritmus kalibrován pro běžné tržní podmínky. V takových případech může samotný spread určovat zisk nebo ztrátu, bez ohledu na směr trhu nebo výsledky zpráv.

Pochopení a předvídání dynamiky spreadů je proto nezbytné pro jakoukoli strategii obchodování se zprávami. Bez pečlivého zvážení scénářů spreadů může i dokonale načasovaný obchod založený na správné interpretaci dat vést k čisté ztrátě.

Kromě expanze spreadu je dalším velkým úskalím obchodování s novinkami skluz. Slippage nastává, když je obchodníkova objednávka provedena za cenu odlišnou od kotované nebo očekávané ceny. Je to přirozená charakteristika rychle se pohybujících trhů, zejména během milisekund po zveřejnění ekonomických informací.

Pokud například obchodník zadá tržní objednávku na nákup GBP/USD za 1,2700, ale objem je za tuto cenu nedostatečný kvůli rychlé změně ceny, objednávka se může provést za nejbližší dostupnou cenu, řekněme 1,2710. Tento rozdíl 10 pipů je negativní slippage a představuje přímou ztrátu z předpokládané ziskovosti.

Existují dva hlavní typy slippage:

• Negativní slippage: Provedená cena je horší, než se očekávalo
• Pozitivní slippage: Provedená cena je lepší, než se očekávalo (relativně vzácné za podmínek zpráv)

Slippage je nejvýraznější u tržních příkazů, ale může také ovlivnit příkazy stop-loss a stop-entry, které se po spuštění automaticky převedou na tržní příkazy. Během chvilkových výbuchů volatility může cena „procházet“ několika úrovněmi likvidity, což vede k provedení daleko od zamýšleného vstupu obchodníka.

Dopad slippage může být závažný v obchodování se zprávami, kde je obchodní horizont často jen otázkou minut nebo dokonce sekund. Skluz o 10 pipů při vstupu i výstupu z krátkodobého obchodu by mohl vymazat celou ziskovou marži.

K skluzu během zpráv přispívá několik faktorů:

• Latence: Zpoždění mezi zadáním objednávky a jejím provedením brokerem
• Likvidní vakuum: Absence odpovídajících objednávek na očekávaných cenových úrovních
• Model provedení brokerem: Tvůrce trhu vs. ECN/STP ovlivňuje zpracování skluzu

Pro řízení skluzu zkušení obchodníci používají následující techniky:

• Používání limitních objednávek, které zaručují cenu provedení, ale nikoli samotné provedení
• Vyhýbání se vstupům do obchodu během první minuty po zveřejnění zprávy
• Testování rychlosti provedení a skluzu s demo účtem na konkrétním trhu platforma brokera
• Spolupráce s brokery, kteří nabízejí systémy ochrany proti slippage

Stručně řečeno, slippage není v obchodování se zprávami jen nepříjemností – je to klíčový faktor pro životaschopnost. Rozdíl mezi předpokládanými a skutečnými realizačními cenami může pravidelně posunout zdánlivě ziskové nastavení do záporného teritoria. Disciplinované dimenzování pozice, opatrné používání tržních příkazů a zpětné testování s historickými daty o slippage jsou proto klíčovými součástmi úspěšné strategie obchodování se zprávami.