VYSVĚTLENÍ SÁZENÍ: ODMĚNY, RIZIKA A BLOKACE

Co je kryptoměnové stakingování?

Kryptoměnové stakingování je proces aktivní účasti na ověřování transakcí (podobně jako těžba) na blockchainu typu proof-of-stake (PoS). Uzamčením určitého množství kryptoměny uživatelé podporují síťové operace, jako je ověřování bloků, zabezpečení a konsenzus. Na oplátku účastníci obvykle získávají odměny vyplácené ve stejné kryptoměně.

Staking nabízí držitelům způsob, jak generovat pasivní příjem a podporovat zdraví decentralizované blockchainové sítě. Na rozdíl od těžby, která vyžaduje značnou spotřebu hardwaru a energie, staking jednoduše vyžaduje, aby uživatel držel a uzamkl tokeny v rámci chytré smlouvy nebo prostřednictvím centralizované stakingové platformy.

Proof-of-stake a jeho varianty – jako je delegovaný proof-of-stake (DPoS), nominovaný proof-of-stake (NPoS) a likvidní staking – jsou základem mnoha blockchainů nové generace. Mezi příklady patří Ethereum 2.0, Cardano, Polkadot, Solana a Tezos.

Jak funguje staking

V PoS blockchainu jsou validátoři vybíráni k vytváření nových bloků a potvrzování transakcí na základě počtu tokenů, které stakují. Čím více tokenů osoba nebo subjekt stakuje, tím vyšší je jeho šance, že bude vybrán jako validátor. V některých systémech mohou být validátoři penalizováni za nepoctivé chování a následně řádně motivováni k udržení výkonnosti a provozuschopnosti.

Pro zahájení stakingu držitelé obvykle:

• Uzamknou své tokeny prostřednictvím peněženky nebo burzy
• Vyberou validátora, kterému delegují svůj stake, pokud je to relevantní
• Zavážou aktiva na určitou dobu, známou jako uzamčení

Existují různé metody, včetně:

• Self-staking: Provozování vlastního validátorového uzlu
• Delegovaný staking: Přiřazení vašich stakingových práv důvěryhodnému validátorovi
• Společný staking: Připojení ke stakingovému poolu s ostatními uživateli
• Staking na burze: Využití centralizované platformy pro staking na vašem jménem

Staking je klíčová inovace pro škálovatelnost a energetickou účinnost blockchainových sítí a zároveň pro sladění ekonomických pobídek pro chování mezi účastníky.

Jak se počítají odměny za staking

Odměny za staking jsou jednou z hlavních pobídek pro účast v PoS sítích. Podobně jako úroky v tradičním spořicím účtu jsou odměny rozdělovány těm, kteří aktivně podporují síť tím, že v ní uzamykají své tokeny. Vydělaná částka se v jednotlivých sítích značně liší a závisí na více proměnných.

Determinanty odměny

Následující faktory obvykle ovlivňují výsledky odměn za staking:

• Výše stakingu: Větší podíly mají vyšší šanci na validaci bloku, což zvyšuje potenciální odměny.
• Inflace sítě: Některé blockchainy nafukují nabídku tokenů jako součást mechanismu odměn a vyplácejí stakerům nové tokeny.
• Výkon validátora: Dostupnost a přesnost ovlivňují, kolik validátor a jeho delegátoři vydělají. Validátoři se špatným výkonem mohou přijít o odměny.
• Celková účast v síti: Čím více uživatelů vkládá, tím menší je proporcionální odměna každého účastníka.
• Doba vkládání: Delší závazek se často rovná vyššímu výnosu, v závislosti na struktuře protokolu.

Jiné sítě mohou také zahrnovat penalizační mechanismy, které odečítají od získaných odměn za podmínek, jako je výpadek validátoru nebo škodlivá aktivita.

Příklady výnosu vkládání

Výnos se liší podle tokenu a sítě. Typické roční procentní výnosy (APY) k roku 2024 zahrnují:

• Ethereum (ETH) – 3 % až 5 %
• Solana (SOL) – 6 % až 8 %
• Cardano (ADA) – 4 % až 6 %
• Polkadot (DOT) – 10 % až 14 %

Centralizované burzy často nabízejí mírně nižší výnosy kvůli administrativním poplatkům, ale pro začínající účastníky proces značně zjednodušují.

Skládání a opětovné skládání

Některé platformy podporují automatické skládání, kdy se získané odměny automaticky znovu skládají, čímž se v průběhu času zvyšuje celkový výnos. Ruční opětovné skládání je také možné, ale zahrnuje pravidelnou aktivní správu.

Daňové důsledky

V mnoha jurisdikcích jsou odměny za skládání zdanitelným příjmem. Některé daňové úřady vyžadují, aby stakeri nahlásili tržní hodnotu odměn po jejich obdržení, a to i v případě, že nebyly prodány. Pro přesné pokyny je nezbytné konzultovat místní daňové zákony nebo se obrátit na certifikovaného účetního.

I když staking může ve srovnání s tradičním spořením přinést atraktivní výnosy, zůstává předmětem volatilních cen tokenů a proměnlivých výnosů, podobně jako širší tržní cykly v kryptoměnách.

Klíčová rizika: Období slashingu a blokování

Navzdory výhodám s sebou staking nese rizika, která musí investoři pečlivě zvážit, zejména události slashingu a období blokování. Tato rizika jsou zásadní pro to, jak si sítě PoS udržují odpovědnost a spolehlivost sítě.

1. Slashing

Slashing označuje částečnou nebo úplnou ztrátu vsazených tokenů jako trest za špatné chování validátora nebo porušení protokolu. K tomu může dojít v důsledku:

• Dvojité podepisování: Validátor podepisuje více než jeden blok ve stejné výšce
• Výpadek: Validátor je delší dobu offline
• Škodlivá aktivita: Zapojení se do akcí, které ohrožují integritu sítě

Slashingem mohou být ovlivněni jak provozovatelé validátorů, tak i jejich delegátoři, takže správný výběr validátora je zásadní. Investoři by si měli prozkoumat reputaci validátora, metriky dostupnosti, provizní sazby a historii výkonnosti.

2. Období uzamčení a odpojení

Mnoho PoS sítí vynucuje období uzamčení neboli období vázání, které omezuje použití nebo převod vsazených tokenů po stanovenou dobu – obvykle v rozmezí od několika dnů do týdnů. To s sebou nese dva klíčové obavy:

• Riziko likvidity: Tokeny jsou během uzamčení nepřístupné, takže je nelze rychle prodat v nestabilních podmínkách
• Tržní riziko: Hodnoty tokenů mohou během uzamčení klesat, což může vést k potenciální kapitálové ztrátě

Po zahájení žádosti o odpojení tokeny často procházejí obdobím odpojení, než jsou uvolněny. Například:

• Ethereum: Přibl. 5–7 dní (v závislosti na výstupní frontě validátora)
• Polkadot: 28 dní
• Cosmos: 21 dní

Pochopení těchto časových rámců je zásadní pro plánování likvidity a vyhodnocení rizika poklesu na rychle se rozvíjejících trzích.

Další aspekty

• Riziko protokolu: Chyby nebo chyby v řízení mohou způsobit ztrátu finančních prostředků nebo snížení výnosů
• Riziko úschovy burzy: Stakování prostřednictvím burzy vystavuje uživatele riziku protistrany
• Ředění inflace: Stakování ne vždy překonává inflaci, zejména v sítích s vysokou emisí tokenů

I když stakování představuje atraktivní alternativu k pasivnímu držení kryptoměn, není bez rizika. Pečlivý přístup, který zahrnuje dobře prověřeného validátora a povědomí o omezeních likvidity, může minimalizovat nežádoucí překvapení.