VYSVĚTLENÍ OTEVŘENÉHO ZÁJMU: CO TO ZNAMENÁ PRO OBCHODNÍKY

Otevřená pozice je termín běžně používaný v obchodování s deriváty, zejména na trzích s futures a opcemi. Označuje celkový počet nesplacených kontraktů, které jsou aktuálně aktivní a nevypořádané. Jednodušeji řečeno, jedná se o kontrakty, které byly koupeny nebo prodány, ale dosud nebyly uzavřeny kompenzační transakcí nebo při dodání.

Na rozdíl od objemu, který měří počet kontraktů obchodovaných během daného období, otevřená pozice odráží skutečný počet otevřených pozic na trhu v daném čase. Každá kontrakt s otevřenou pozice obvykle zahrnuje dvě strany – kupujícího a prodávajícího – takže počet otevřených pozic se zvyšuje, když nový kupující a prodávající uzavřou kontrakt, a snižuje se, když obě strany uzavřou své pozice.

Například pokud obchodník A koupí jeden futures kontrakt od obchodníka B a ani jeden z nich neuzavře svou pozici, otevřený zájem je jedna. Pokud totéž udělají další dva obchodníci, otevřený zájem se zvýší na dva. Pokud však obchodník A později prodá kontrakt jinému obchodníkovi a obchodník B ukončí svou pozici, otevřený zájem zůstane nezměněn, pokud ukončení nepředstavuje čisté uzavření kontraktů.

Otevřený zájem se aktualizuje na konci každého obchodního dne a hraje klíčovou roli při měření likvidity a síly cenových trendů. Rostoucí otevřený zájem obvykle naznačuje, že na trh vstupují nové peníze, což zvyšuje likviditu, zatímco klesající otevřený zájem znamená, že kapitál trh opouští.

Je důležité si uvědomit, že otevřený zájem se vztahuje pouze na futures a opční trhy. Akcie a dluhopisy nemají metriky otevřeného zájmu. Obchodníci s akciemi se mohou dívat na různé technické indikátory pro měření aktivity na trhu, zatímco obchodníci s deriváty často sledují údaje o otevřeném zájmu, aby lépe posoudili pozici na trhu.

Otevřený zájem v konečném důsledku slouží jako cenný ukazatel pro interpretaci aktivity na trhu a zajišťuje, že obchodníci činí informovaná rozhodnutí nejen na základě ceny a objemu, ale také na základě trvání kontraktů na trhu.

Změny otevřených pozic mohou být výmluvným signálem tržního sentimentu a potenciálních budoucích cenových pohybů. Obchodníci a analytici často studují směr a velikost variací otevřených pozic spolu s cenovou dynamikou a objemem obchodování, aby si vytvořili ucelený obraz o pozici na trhu.

Když se otevřený zájem zvýší, znamená to, že na trh přibývají nové pozice. To se často interpretuje jako potvrzení převládajícího trendu. Například rostoucí ceny doprovázené rostoucím otevřeným zájmem naznačují silný býčí sentiment a příliv nových peněz na trh. Naopak klesající ceny s rostoucím otevřeným zájmem odrážejí medvědí sentiment a podporují pokračování klesajícího trendu.

Na druhou stranu pokles otevřených pozic označuje uzavření pozic a může znamenat obrácení nebo oslabení současného trendu. Pokud například otevřený zájem klesá, zatímco ceny rostou, mohlo by to spíše naznačovat rally kryjící krátké pozice než skutečnou býčí sílu. Podobně klesající otevřený zájem během poklesu ceny může naznačovat spíše likvidaci dlouhých pozic než přidávání nových krátkých pozic.

Níže jsou uvedeny typické scénáře a jejich interpretace:

• Cena roste, otevřený zájem roste: Býčí potvrzení. Na trh vstupují nové dlouhé pozice.
• Cena roste, otevřený zájem klesá: Krytí krátkých pozic. Není to silný býčí signál.
• Cena klesá, otevřený zájem roste: Medvědí potvrzení. Nové krátké pozice si budují pozice.
• Cena klesá, otevřený zájem klesá: Likvidace dlouhých pozic. Trend může slábnout.

Je zásadní nespoléhat se pouze na otevřený zájem. Jeho integrace s další technickou a fundamentální analýzou nabízí přesnější perspektivu. I když otevřený zájem sám o sobě nepředpovídá směr ceny, přidává kontext k dostupným datům o cenách a objemech.

Obchodníci navíc zkoumají změny otevřeného zájmu pro konkrétní realizační ceny nebo data expirace na trzích s opcemi. Zvýšení otevřeného zájmu při konkrétní realizační ceně může naznačovat, že obchodníci očekávají, že se podkladové aktivum bude pohybovat směrem k této realizační ceně před expirací, což poskytuje vhled do potenciálních úrovní podpory nebo odporu.

Celkově pochopení důsledků změn otevřeného zájmu zlepšuje strategické rozhodování a pomáhá obchodníkům s větší jistotou předvídat možné změny na trhu.

Pochopení toho, proč je otevřený zájem důležitý, je klíčové pro obchodníky, kteří se snaží efektivněji orientovat na derivátových trzích. Tato metrika poskytuje vhled do tržní aktivity, likvidity, sentimentu investorů a udržitelnosti cenových trendů – faktorů, které jsou klíčové při vytváření nebo správě obchodní strategie.

V první řadě otevřený zájem dodává technické analýze hloubku. Zatímco cena a objem zůstávají základními prvky obchodních rozhodnutí, otevřený zájem přináší další rozměr vhledu. Ukazuje, zda účastníci trhu přidávají nebo uzavírají své pozice, což pomáhá identifikovat sílu nebo potenciální vyčerpání trendu.

Z hlediska likvidity vyšší otevřený zájem často odpovídá větší účasti na trhu. To usnadňuje vstup do pozic nebo jejich opuštění bez významného ovlivnění cen. Likvidní trhy jsou obecně žádoucí, protože nabízejí užší rozpětí mezi nabídkou a poptávkou, nižší transakční náklady a lepší kvalitu provedení.

Otevřený zájem navíc pomáhá obchodníkům identifikovat potenciální úrovně supportu a odporu. Na trzích s opcemi mohou velké koncentrace otevřeného zájmu na konkrétních strike pozicích sloužit jako psychologické nebo skutečné bariéry pro cenový pohyb. Například významná akumulace otevřených pozic na úrovni 1500 strike opce na akciový index může působit jako magnet nebo bariéra pro cenu podkladového aktiva s blížícím se datem expirace.

Institucionální investoři také používají otevřené pozice k měření stádového chování nebo spekulativních tlaků na trhu. Trvalý nárůst otevřených pozic, zejména pokud je poháněn spekulativní aktivitou v maloobchodě, by mohl signalizovat, že trh je ohrožen přeplněnými pozicemi, což může vést k prudkým obratům, pokud se sentiment náhle změní.

Pochopení trendů otevřených pozic navíc zlepšuje řízení rizik. Například rychlý pokles ceny i otevřených pozic může obchodníky varovat před snížením expozice nebo zpřísněním úrovní stop-loss. Stejně důležité je, že rozpoznání přetížení otevřených pozic může pomoci předvídat období volatility.

Stručně řečeno, otevřené pozice slouží jako mnohostranný ukazatel, který doplňuje další analytické nástroje. Tím, že nabízí jasnější obraz o zapojení obchodníků v reálném čase a přesvědčení o trhu, se stává nepostradatelnou metrikou pro obchodníky s futures a opcemi, kteří chtějí činit přesná a informovaná investiční rozhodnutí.