VYSVĚTLENÍ FAKTORŮ OVLIVŇUJÍCÍCH CENU KÁVY
Pochopte klíčové faktory, které stojí za volatilními globálními cenami kávy, včetně hlavních vývozců, akcií a pohybů měn.
Co ovlivňuje globální ceny kávy?
Globální trh s kávou zažívá častou cenovou volatilitu v důsledku komplexní interakce dynamiky nabídky a poptávky, povětrnostních podmínek, geopolitických faktorů a makroekonomických pohybů. Káva, jedna z nejobchodovanějších komodit na světě, je ovlivněna několika klíčovými faktory, které obchodníci, producenti a spotřebitelé pečlivě sledují.
Tři nejvýznamnější faktory určující ceny kávy dnes jsou:
- Úroveň produkce ve velkých zemích, jako je Brazílie a Vietnam;
- Globální zásoby kávy a jejich dostupnost;
- Pohyby devizových kurzů (FX) zahrnující měny klíčových producentských zemí.
Tento článek podrobně analyzuje každý z těchto cenových mechanismů a vysvětluje, proč jsou pro účastníky trhu s kávou důležité.
Úloha Brazílie a Vietnamu v nabídce kávy
Brazílie a Vietnam jsou zdaleka nejvlivnějšími producenty na světovém trhu s kávou. Brazílie vede v produkci arabiky, zatímco Vietnam dominuje trhu s kávou robusta. Tyto dvě země dohromady tvoří více než 50 % celosvětové dodávky kávy. V důsledku toho mají povětrnostní podmínky, zemědělská politika a ekonomická stabilita v těchto zemích obrovský vliv na tvorbu cen.
Brazílie: Brazílie, největší světový producent a vývozce kávy, může svou sklizní sama o sobě ovlivnit trh. Dvouletá povaha brazilské sklizně arabiky vede ke střídání let s vyššími a nižšími výnosy. Sucha a mrazy, které se v důsledku změny klimatu staly častějšími, mohou zdecimovat sklizeň a vyvolat masivní cenové výkyvy. Například mrazy v Brazílii v roce 2021 způsobily prudký nárůst cen futures kontraktů na maxima, jaká jsme nezažili za více než deset let.
Vietnam: Vietnam, druhý největší producent a největší dodavatel kávy robusta, hraje klíčovou roli při určování rovnováhy mezi trhy s arabikou a robustou. Robusta bývá méně citlivá na povětrnostní šoky, ale její trh je stále náchylný k narušení. Nepříznivé počasí, nedostatek hnojiv nebo logistické překážky – běžné během pandemie COVID-19 – mohou vést ke snížení dodávek a růstu cen na celém světě.
Jakékoli výkyvy v rozhodnutích o pěstování, výskyt škůdců, změny domácí politiky v oblasti vývozu a náklady na dopravu mohou podstatně změnit globální obchodní toky z Brazílie a Vietnamu, což následně ovlivňuje referenční ceny futures kontraktů, jako jsou kontrakty ICE na arabicu a robustu.
Jak zásoby kávy ovlivňují globální ceny
Zásoby slouží jako klíčový tlumič mezi nabídkou a poptávkou na jakémkoli komoditním trhu. V případě kávy jsou úrovně zásob zelené kávy držené v certifikovaných skladech, zejména v rámci Intercontinental Exchange (ICE), pečlivě sledovány analytiky, obchodníky a producenty. Tyto zásoby odrážejí sentiment trhu a ovlivňují krátkodobé až střednědobé cenové pohyby.
Zásoby certifikované ICE: Množství kávy skladované ve skladech ICE – zejména u zrn arabica – je transparentním ukazatelem dostupné nabídky. Když jsou zásoby ICE vysoké, naznačuje to přebytek, což vyvíjí tlak na snižování cen. Naopak, když úroveň zásob výrazně klesá, trhy obvykle vnímají, že se rovnováha zpřísňuje, a tím zvyšují referenční ceny.
Zásoby ICE v posledních několika letech dramaticky kolísaly. Například zásoby arabica dosáhly 23letého minima na začátku roku 2023, což přispělo k nárůstu futures na kávu uprostřed odolnosti poptávky a nízké míry doplňování zásob. Pokles byl umocněn nižšími dodávkami od klíčových vývozců a silnějšími trendy globální spotřeby, jelikož se ekonomiky normalizovaly po pandemii.
Soukromé a původní zásoby: Kromě zásob monitorovaných burzami drží značné množství zelené kávy soukromé firmy, pražírny a země původu. I když jsou data o těchto zásobách méně spolehlivá, mohou hrát důležitou roli v určitých cenových cyklech. Například skladovací kapacita ve Vietnamu a Brazílii nabízí určitou ochranu proti zpoždění vývozu, ale když se tyto zásoby zmenší, mohou následovat panické nákupy.
Role v cenové volatilitě: Zásoby také podmiňují reakci trhu s kávou na externí šoky. Narušení dodávek, jako je přetížení lodní dopravy nebo neočekávaný nepříznivý počasí, způsobuje ostřejší cenové reakce, když jsou zásoby již tak napjaté. Na druhou stranu, když jsou akcie v plném proudu, trh absorbuje narušení klidněji.
Celkově jsou zásoby kávy – ačkoli jsou pouze jednou částí rovnice nabídky – klíčovým ukazatelem pro prognózování krátkodobých cen a měření fundamentální síly nebo slabosti trhu.
Role deviz v tvorbě cen kávy
Pohyby měn mají silný vliv na ceny zemědělských komodit a káva není výjimkou. Většina globální kávy se oceňuje a obchoduje v amerických dolarech, zatímco produkce a sklizeň se provádí v místních měnách – především v brazilském realu (BRL) a vietnamském dongu (VND). Tento inverzní vztah mezi místními měnami a dolarem vytváří časté cenové tření.
Brazilský real (BRL): Vzhledem k tomu, že Brazílie je největším dodavatelem kávy, směnný kurz BRL/USD úzce koreluje s cenami kávy arabica. Když brazilský real posiluje vůči dolaru, brazilská káva se na mezinárodních trzích stává dražší, což obchodníky s kávou činí méně ochotnými nabízet konkurenceschopné ceny. To může vést k růstu globálních cen kávy. Naopak slabší real snižuje efektivní náklady na vývoz kávy z Brazílie, což může vyvíjet tlak na snižování cen futures kontraktů.
Například v obdobích slabosti brazilského realu – například během politické nestability nebo když centrální banka snižuje úrokové sazby – mohou vývozci zaplavit trh, aby využili silného dolarového příjmu, i když globální ceny klesají. Tato dodatečná nabídka může zmírnit mezinárodní ceny nebo je dokonce snižovat, což způsobuje velké pohyby na futures trzích.
Vietnamský dong (VND): I když má menší vliv než brazilský real, pohyby VND mohou stále ovlivňovat trhy s robustou. Vzhledem k tomu, že Vietnam přísně spravuje svou měnu, je tento efekt méně výrazný; v době inflace nebo ekonomické nejistoty by však devalvace dongu mohla zvýšit konkurenceschopnost vietnamského vývozu robusty, což by potenciálně mohlo podbízet konkurenci a snižovat globální ceny.
USA Síla dolaru: Široké posilování amerického dolaru, například během cyklů napjaté měnové politiky Federálního rezervního systému, často vede ke slabším cenám komodit, protože pro zahraniční kupce činí zboží denominované v dolarech drahým. U kávy může tato dynamika tlumit poptávku po dovozu nebo nutit velké dovozce přenášet zvyšování cen na spotřebitele, což snižuje růst spotřeby.
Hedging a volatilita měny: Přítomnost významného měnového rizika také zvyšuje náklady na zajištění pro hlavní producenty a obchodníky. Firmy zapojené do dovozního/vývozního obchodu musí často řídit devizovou expozici prostřednictvím forwardových kontraktů nebo opcí, které nepřímo ovlivňují prodejní ceny kávy a přidávají nákladové vrstvy, které se nakonec mohou promítnout do cen kávy na maloobchodní úrovni.
Stručně řečeno, pohyby na devizovém trhu – nejen v Brazílii a Vietnamu, ale i celosvětově – hrají klíčovou roli při formování cen kávy tím, že ovlivňují konkurenceschopnost, obchodní toky, chování vývozců a globální poptávku.
