VYSVĚTLENÍ EXPOZICE VŮČI INDEXU MSCI WORLD

Pochopení expozice na indexu MSCI World

Index MSCI World je široce respektovaný benchmark, který investorům nabízí expozici na globálních rozvinutých trzích. Index, vytvořený společností Morgan Stanley Capital International (MSCI), zahrnuje akcie velkých a středně velkých společností z vybraných rozvinutých ekonomik. Slouží jako barometr výkonnosti globálního akciového trhu a vynechává rozvíjející se a hraniční trhy, aby se zaměřil výhradně na rozvinuté regiony.

Index MSCI World, spuštěný v roce 1969, zahrnuje více než 1 500 složek z 23 rozvinutých zemí. Index je ceněn pro svou diverzifikovanou strukturu a transparentní metodologii, kterou hojně využívají globální správci aktiv, institucionální investoři a drobní klienti pro účely benchmarkingu, sestavení portfolia a pasivní investiční strategie prostřednictvím ETF a indexových fondů.

Co znamená „expozice“ v kontextu indexu?

V kontextu indexu MSCI World se „expozice“ vztahuje k míře, do jaké portfolio investora odpovídá nebo odráží výkonnost a složení indexu. Expozice lze dosáhnout přímými investicemi do ETF sledujících index, podílových fondů nebo vytvořením vlastního portfolia, které odráží sektorové a geografické váhy indexu. Investoři často vyhledávají expozici v MSCI World, aby diverzifikovali své investice napříč více rozvinutými trhy, čímž snižují riziko koncentrace v jedné zemi nebo sektoru.

Sektory a odvětví v indexu

MSCI World zahrnuje širokou škálu sektorů, včetně technologií, zdravotnictví, financí, průmyslu, spotřebního zboží a energetiky. Technologie a finance obecně tvoří největší váhy, vzhledem k velikosti společností, jako jsou Apple, Microsoft, JPMorgan Chase a další, které jsou v indexu uvedeny. Protože je index vážen tržní kapitalizací, větší společnosti mají větší vliv na jeho pohyby.

Proč investoři volí expozici MSCI World

Investoři obvykle využívají expozici MSCI World pro:

• Diverzifikace: Přístup k více zemím a odvětvím pod jednou střechou snižuje idiosynkratické riziko.
• Pasivní správa: Indexové fondy a ETF sledující MSCI World nabízejí nízkonákladovou a efektivní expozici vůči globálním akciím.
• Strategický benchmarking: Institucionální portfolia se často srovnávají s indexy MSCI, aby se posoudila relativní výkonnost.
• Dlouhodobý růst: Rozvinuté trhy mají tendenci v průběhu času přinášet stabilnější výnosy, což je atraktivní pro strategie kapitálového růstu.

Expozice MSCI World spíše než sledování jediné země zahrnuje přední firmy z mezinárodních ekonomik, což investorům poskytuje vyváženou účast v globálním ekosystému rozvinutých trhů.

Co jsou rozvinuté trhy?

Rozvinuté trhy jsou země charakterizované vyspělými ekonomikami, robustní infrastrukturou, stabilními politickými systémy, silným regulačním prostředím a vysokými příjmy na obyvatele. Tyto země obvykle vykazují ekonomickou zralost, předvídatelné vzorce růstu a rozvinuté finanční trhy. V kontextu indexů MSCI rozvinutý trh znamená více než jen bohatství – signalizuje institucionální stabilitu, fiskální spolehlivost a transparentní standardy správy a řízení společností.

Klasifikační kritéria MSCI

MSCI používá podrobný klasifikační rámec k určení, zda se země kvalifikuje jako rozvinutý trh. Tento rámec posuzuje následující:

• Hospodářský rozvoj: Úroveň příjmů, často měřená hrubým národním důchodem (HND) na obyvatele, musí překročit prahové hodnoty shodné s jinými rozvinutými zeměmi.
• Přístupnost trhu: Zahraniční investoři musí mít otevřený přístup na akciový trh s omezenými omezeními.
• Institucionální rámec: Účinné právní systémy, regulační konzistence a transparentnost informací jsou povinné.
• Likvidita obchodování: Pro podporu investic institucionálního rozsahu je nutná dostatečná hloubka a objem trhu.

MSCI provádí pravidelné kontroly, aby zajistila, že trhy stále splňují vyvíjející se standardy požadované pro klasifikaci. Země, které si tyto atributy neudrží, mohou být zařazeny do kategorie „rozvíjející se trh“.

Aktuální rozvinuté trhy v indexu MSCI World

Na začátku roku 2024 index MSCI World zahrnuje následujících 23 rozvinutých trhů:

• Spojené státy
• Kanada
• Spojené království
• Německo
• Francie
• Švýcarsko
• Japonsko
• Austrálie
• Singapur
• Nizozemsko
• Belgie
• Dánsko
• Norsko
• Švédsko
• Španělsko
• Itálie
• Hongkong
• Rakousko
• Izrael
• Finsko
• Irsko
• Portugalsko
• Nový Zéland

Tyto země představují nejsofistikovanější a nejdostupnější kapitálové trhy na světě, což investorům umožňuje podílet se na stabilních ekonomických systémech známých institucionální spolehlivostí a transparentní správou.

Rozdíly mezi rozvinutými a rozvíjejícími se trhy

Zatímco rozvinuté trhy nabízejí stabilitu a mírný dlouhodobý růst, rozvíjející se trhy přinášejí vyšší potenciál výnosů spojený se zvýšeným rizikem. Rozvíjející se ekonomiky často zažívají větší ekonomickou volatilitu a nezralost finančních trhů, ale mohou také generovat silnější tempo růstu HDP. Naproti tomu rozvinuté trhy nabízejí konzistenci a právní záruky, které mnoho investorů považuje za atraktivní pro alokace do klíčového portfolia.

Investiční strategie s využitím MSCI World

Pro mnoho investorů slouží index MSCI World jako základní stavební kámen pro dlouhodobá, diverzifikovaná investiční portfolia. Jeho široké zastoupení rozvinutých ekonomik poskytuje expozici vůči globálnímu růstu a zároveň si zachovává dobře diverzifikovaný rizikový profil. Níže uvádíme tři běžně používané investiční strategie založené na indexu MSCI World.

1. Alokace základního portfolia

Mnoho finančních poradců doporučuje využití expozice v indexu MSCI World jako základního podílu v globálně diverzifikovaném portfoliu. Investoři pak mohou své podíly přizpůsobit tomuto jádru na základě ochoty riskovat, regionálních preferencí nebo tematických preferencí. Ukotvením své investiční strategie s nástroji založenými na indexu MSCI World získají jednotlivci přístup k více než 1 500 akciím prostřednictvím jednoho efektivního nástroje.

Tento základní přístup odstraňuje riziko specifické pro danou zemi a místo toho sází na celkovou výkonnost industrializovaných zemí. Protože index upravuje váhy v reakci na pohyby tržní kapitalizace, umožňuje investorům pasivně se podílet na ekonomických změnách bez pravidelného vyvažování.

2. Strategické úpravy nadváhy nebo podváhy

Sofistikovanější investoři mohou doplnit svou expozici v MSCI World nadváhou nebo podváhou sektorů nebo zemí v rámci rozvinutého trhu. Například lze zvýšit podíl v amerických technologických akciích v porovnání s jinými sektory, pokud se snaží o lepší růstové vyhlídky, nebo podvážit evropské banky, pokud se očekává konsolidace nebo regulace.

Tyto strategické sklony jsou často postaveny na benchmarkovém základě, jako je MSCI World, což investorům umožňuje identifikovat relativní hodnotu nebo růstový potenciál v rámci trhu, kterému již rozumí a který sledují.

3. Párování s expozicí na rozvíjejících se trzích

Zatímco MSCI World zahrnuje rozvinuté země, mnoho investorů se rozhodne zvýšit diverzifikaci portfolia kombinací s indexem MSCI Emerging Markets. To umožňuje přístup k rychleji rostoucím ekonomikám, jako je Indie, Čína, Brazílie a Jihoafrická republika, které nejsou zahrnuty v indexu MSCI World.

Tento přístup „jádro-satelit“ zahrnuje alokaci velké části portfolia na spolehlivě výkonné rozvinuté trhy (MSCI World) s menšími, doplňkovými satelitními pozicemi na trzích s vyšším rizikem a vyšším výnosem.

Dostupné investiční nástroje

Index MSCI World replikuje řada ETF a podílových fondů. Mezi příklady patří:

• iShares MSCI World UCITS ETF (Ticker: IWDA)
• Vanguard FTSE Developed World UCITS ETF
• Xtrackers MSCI World UCITS ETF

Tyto nástroje nabízejí nízkonákladové a flexibilní nástroje pro dosažení okamžité expozice v MSCI World, což je ideální zejména pro pasivní investory. Mnoho z nich je kótováno na hlavních evropských burzách a obchoduje se v několika měnách.

Úvahy a omezení

Navzdory svému širokému využití má index MSCI World svá omezení. Je silně vychýlen směrem k americkým akciím – obvykle přes 65 % – což může oslabit skutečnou mezinárodní diverzifikaci. Navíc vylučuje akcie malých společností a rozvíjející se trhy. Investoři, kteří hledají skutečně globální akciovou strategii, mohou potřebovat doplnit svou expozici v MSCI World o další indexy nebo regionální aktiva.

Pochopením jeho struktury a omezení mohou investoři integrovat expozici v MSCI World tak, aby strategicky dosáhli svých individuálních cílů a zároveň řídili rizika v souladu s osobními finančními cíli.