VYSVĚTLENÍ CALL VS. PUT OPCÍ NA JEDNODUCHÝCH PŘÍKLADECH

Pochopení základů opcí

Opce jsou finanční kontrakty, které dávají kupujícím právo, ale nikoli povinnost, koupit nebo prodat podkladové aktivum za předem stanovenou cenu před určitým datem expirace. Existují dva hlavní typy opcí: call a put opce. Každá z těchto kontraktů funguje odlišně a slouží jedinečným účelům v obchodních, investičních a zajišťovacích strategiích.

Call opce dává kupujícímu právo koupit podkladové aktivum za pevnou cenu, známou jako realizační cena, zatímco put opce dává kupujícímu právo prodat aktivum za realizační cenu. Tato práva se uplatňují před datem expirace opce nebo v den její expirace.

Analogie z reálného života

Abychom těmto konceptům lépe porozuměli, uvažujme jednoduchou analogii:

• Call opce: Představte si, že si rezervujete vstupenku na koncert za 50 liber, která by v daný den mohla mít hodnotu 100 liber. Pokud cena vstupenky skutečně stoupne, budete mít prospěch z toho, že zaplatíte nižší dohodnutou cenu.
• Put opce: Zvažte, že máte právo prodat svůj starý notebook za 300 liber. Pokud tržní ceny klesnou na 150 liber, vaše schopnost prodat za 300 liber se stává cennou.

V obou případech nejste nuceni jednat – máte právo, nikoli povinnost.

Klíčové koncepty

• Realizační cena: Fixní cena, za kterou může držitel opce koupit (call) nebo prodat (put) aktivum.
• Prémie: Částka zaplacená předem za nákup opce.
• Datum expirace: Datum, do kterého musí být opce uplatněna.
• In the Money: Když je uplatnění opce ziskové.
• Out of the Money: Když by uplatnění opce vedlo ke ztrátě.

Pojďme si nyní prozkoumat call i put opce s jednoduchými numerickými příklady dále demystifikovat tyto smlouvy.

Co je to call opce?

Call opce dává držiteli právo koupit aktivum – obvykle akcie – za určitou cenu (realizační cenu) v rámci definovaného časového období. Tato strategie se používá, když se očekává, že hodnota podkladového aktiva vzroste. Potenciální zisk je teoreticky neomezený, zatímco ztráta je omezena zaplacenou prémií.

Jednoduchý příklad call opce

Představte si, že věříte, že akcie společnosti XYZ, které se v současné době obchodují za 90 liber, v blízké budoucnosti vzrostou. Koupíte si call opci s realizační cenou 100 liber, která vyprší za jeden měsíc, za prémii 5 liber za akcii.

Mohou následovat dva výsledky:

• Cena akcie vzroste na 120 liber: Uplatníte call opci a koupíte akcie za 100 liber. Váš zisk je 120 GBP – 100 GBP = 20 GBP mínus prémie 5 GBP = čistý zisk 15 GBP na akcii.
• Akcie zůstávají pod 100 GBP: Necháte opci expirovat a ztratíte prémii 5 GBP. Nevznikají žádné další ztráty.

Toto ukazuje, jak call opce umožňuje investorovi spekulovat na vzestupný pohyb s omezeným rizikem.

Proč používat call opce?

Call opce jsou oblíbené z následujících důvodů:

• Spekulace: Obchodníci předpovídají růst cen a profitují z pákového efektu, který opce poskytují.
• Hedging: Investoři používají call opce k fixaci nákupních cen podkladových aktiv, která plánují později získat.
• Generování příjmů: Prodej call opcí (strategie krytých call opcí) umožňuje investorům vydělávat tím, že se zavážou prodat akcie.

Ačkoli je to slibné, je třeba být opatrný ohledně doby expirace a potenciálu, že akcie nevystoupí nad realizační cenu.

Riziko a odměna

Maximální ztráta u call opce je prémie zaplaceno. Odměna může být značná, pokud cena akcie prudce stoupne nad realizační cenu.

Výsledky by mohly vypadat takto:

Tato strukturovaná výplata ukazuje býčí povahu call opce.

Co je to prodejní opce?

Prodejní opce dává držiteli právo – ale nikoli povinnost – prodat aktivum za určitou realizační cenu v rámci stanoveného časového rámce. Tato strategie se obvykle používá, když se očekává pokles ceny aktiva. Stejně jako call opce mají i prodejní opce omezenou nevýhodu pro kupující a lze je použít jak ke spekulaci, tak ke ochraně.

Jednoduchý příklad prodejní opce

Předpokládejme, že akcie společnosti ABC se obchodují za 80 liber. Věříte, že jejich cena klesne, a tak si koupíte prodejní opci s realizační cenou 75 liber, která vyprší za jeden měsíc, za prémii 4 libry na akcii.

Dva možné scénáře:

• Akcie klesnou na 60 liber: Uplatníte prodejní opci a prodáte ji za 75 liber. Váš zisk je 75 GBP - 60 GBP = 15 GBP, mínus prémie 4 GBP = čistý zisk 11 GBP na akcii.
• Akcie zůstávají nad 75 GBP: Put opce expiruje bezcenná a vaše ztráta je omezena na prémii 4 GBP.

Proto put opce umožňují těžit z pohybu ceny dolů s omezenou finanční expozicí.

Proč používat put opce?

Mezi běžné důvody pro používání put opcí patří:

• Spekulace: Zisk z očekávaného poklesu cen aktiv.
• Ochrana portfolia: Investoři zajišťují stávající dlouhé pozice zajištěním minimální prodejní ceny.
• Taktický vstup: Generování příjmu prodejem put opcí za účelem potenciálního nákupu akcií za nižší ceny.

Riziko a Odměna za put opce

Maximální ztráta je zaplacená prémie. Potenciální zisk však může být značný, pokud podkladové aktivum zaznamená prudký pokles.

Zde je jednoduchá ilustrace:

Prodejní opce jednoznačně fungují jako medvědí strategie, která nabízí pojištění portfolia nebo spekulativní růst.

Shrnutí rozdílů

Kupní a prodejní opce, i když se zdají být složité, lze snadno pochopit pomocí srozumitelné příklady a strukturovaná logika. Nabízejí strategické nástroje pro různé tržní podmínky, ať už chcete spekulovat, zajistit se nebo diverzifikovat své portfolio.